Отличия Private Equity и Venture Capital

VC и PE собирают пулы капитала у аккредитованных инвесторов, известных как партнеры с ограниченной ответственностью (LP), и делают это для инвестирования в частные компании и стартапы. Цели VC и PE одинаковы: повысить ценность компаний, в которые они инвестируют, а затем продать их  или их акции с целью получения прибыли.

Можно предположить, что венчурный капитал VC - это лишь часть PE. Оба инвестируют в компании, оба нанимают бывших инвестиционных банкиров, и оба зарабатывают деньги на инвестициях, а не на консультационных сборах. Но если присмотреться к ним поближе, то увидим, что они значительно отличаются.

VC: инвестируют в технологические стартапы, которые быстро растут. У стартапов уже есть продукт, какой то спрос и выручка. Им нужны деньги  для расширения и выхода на точку безубыточности. Это преимущественно стартапы  early и growth стадии.

PE: обычно инвестируют в зрелые компании,  работающие в традиционных отраслях. Деньги таким компаниям нужны для  устранения неэффективной работы, выхода из состояния стагнации и для возможности роста. Хотя структура PE может варьироваться, наиболее распространенным типом сделки является выкуп заемных средств (LBO). 

VC никогда не заходят в сделки LBO, но с каждым годом PE все чаще заходят в более высокорисковые технологические компании, в которые инвестируют VC. Это преимущественно компании и стартапы стадий growth и mature. Поэтому и возникает путаница. Давайте рассмотрим подробнее особенности этих рынков.

• PE фирмы покупают зрелые, публичные компании. 

• VC инвестируют в основном в компании ранней стадии.

Типы компаний

• PE покупают компании во всех отраслях. 

• VC ориентирован на технологические, биотехнологические и экологически чистые компании.

% приобретения акций

• PE получают контрольный пакет акций в сделках с LBO. 

• VC приобретает только миноритарную долю, которая обычно составляет менее 50%.

Размер инвестиций

• PE делают большие инвестиции: $100М - $10B.

• VC инвестиции до $10M.

Структура

• PE используют сочетание капитала и долга. 

• VC используют только капитал

VC осознают, что многие из компаний, в которые они инвестируют, обанкротятся. Но надежда здесь заключается в том, что хотя бы одна инвестиция принесет огромные доходы и сделает весь фонд прибыльным.

Кроме того, VC вкладывают небольшие суммы денег в десятки компаний, и именно поэтому эта модель работает для них.

Но эта модель окажется катастрофой, если она будет применена PE, так как здесь количество инвестиций меньше, а размер инвестиций намного больше. Поэтому если даже одна компания обанкротится, то весь фонд будет обречен. И именно поэтому фонды PE инвестируются в зрелые компании, где вероятность неудачи в ближайшем будущем равна 0%.

Почему частные рынки становятся все более ценными?

Компании выходили на IPO и становились публичными, когда их потребность в капитале превышала возможности частных инвесторов. В последнее десятилетие компании все реже выходят на IPO по двум основным причинам:

• привлеченные потенциалом высокой доходности инвесторы наводнили рынок, создавая приток доступного капитала

•  компаниям стало легче получить инвестирование, необходимое для роста. 

В результате мы наблюдаем резкий приток числа стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом и PE в последние годы. Здесь риск может быть высоким, но таковы и ожидаемые доходы.

Инвестируйте вместе с Network VC Syndicate Fund в лучшие стартапы в Силиконовой Долине. Для того, чтобы стать членом нашего синдикатного клуба, регистрируйтесь по ссылке: svsy.club.

До встречи!

Смежные по теме статьи и видео канала VC Secrets:

В каких экосистемах произрастают многомиллиардные стартапы-единороги

Как найти и не упустить хорошую сделку в Силиконовой Долине  

Какая стратегия синдикатного клуба и почему выбрали эту стратегию? 

Как стать членом синдикатного клуба?